南边财经全媒体记者 翁榕涛 实习生 曾日丽 广州报谈

本周（8月14日-8月20日），本周大量商品先跌后涨，宏不雅心情回暖、东谈主民币贬值等提振商品价钱走强。原油小幅高潮，金属板块触动运行，玄色系板块和鸡蛋价钱高潮，生猪价钱着落。

周内，受好意思联储会议纪要示意可能将会络续加息的影响和对需求的担忧，国际油价驱散连续七周高潮的势头。下周四（8月24日），每年一度的杰克逊霍尔内行央行年会将召开，主题为“内行经济的结构性转念”，鲍威尔将对经济远景发表语言，欧元区将公布8月PMI统计数据。

就国内期货商场具体来看，能源化工板块，原油周高潮1.18%、燃油高潮2.43%；玄色系板块，铁矿石周高潮5.03%，焦煤高潮0.18%；有色金属板块，沪镍周高潮0.85%、沪锡着落1.03%、沪铜高潮0.43%、沪锌着落1.25%；农居品板块，棕榈油周高潮4.62%、鸡蛋高潮1.20%、生猪着落3.28%。

往复行情热门

热门一：瑞银忖度年底好意思油和布油均将升破90好意思元/桶

瑞银策略师最新忖度，在需求创记载和供应趋紧的情况下，油价有望在本年年底前突破每桶90好意思元。

瑞银在一份致投资者的答复中透露，“内行油价仍有高潮空间。咱们当今忖度到12月底，布伦特原油价钱将波及95好意思元/桶，好意思国WTI原油价钱将升至91好意思元/桶，之前的预测鉴识为90好意思元/桶和85好意思元/桶。”

受外汇商场上好意思元指数高潮和主要经济体数据阐发欠安影响，国际油价近来有所回落，出现自6月以来的初度单周着落，驱散周线七连涨。布伦特原油价钱最新友投于每桶83.40好意思元，较8月初波及的年内迄今高点着落了约5%，好意思国WTI原油则跌破80好意思元/桶。

不外，瑞银策略师忖度，在基本面坚挺的情况下，油价下滑的趋势不会连接。这些基本面撑持身分包括库存下降和供应垂危，因OPEC+的产量已接近两年来的最低水平。

OPEC+自昨年10月以来一直在减产。沙特阿拉伯最近将其100万桶/日的减产贪图延伸至了9月份，而俄罗斯则晓谕将削减石油出口。本年7月，OPEC+的原油产量已降至了2021年10月以来的最低水平。

瑞银在答复中还透露，“咱们忖度8月份内行石油需求将创下历史新高。”

这一预测也获得了国际能源署(IEA)的佐证。IEA上周透露，内行石油需求已达到创记载水平，并可能在8月份进一步上升，从而令油价年内涨势连接。此前，6月份内行石油需求已达到了1.03亿桶/日的历史最高水平。

咫尺，原油价钱的高潮，致使已激励不少央行有贪图者和政坛东谈主士的担忧。在好意思国总统拜登加紧争取来岁连任之际，好意思国汽油成本已升至10个月来新高。

在华尔街投行方面，高盛近来也不惜于披露我方看多原油的始终态度。高盛分析师最近重申了他们的预测，即忖度到12月布伦特原油价钱将升至每桶93好意思元，WTI原油价钱将升至每桶86好意思元，同期强调商场对内行经济的“悲不雅心情”已有所缓解。

热门二：锡国外库存攀升，商场担忧心情彰着

近期，国外锡商场并不太平。一方面，商场听说缅甸禁矿顾问不足预期，允许存量原矿采用活动。另一方面，国外锡库存水平攀升高位。据路透社音信，自6月中旬以来，LME注册仓库的锡库存从2060吨猛增至6000吨，咫尺处于2020年以来的最高水平。

中辉期货有色研发总监侯亚辉以为，国外LME锡库存大幅攀升主要源于两方面原因。一是结尾销耗需求疲弱现象一直在连接，商场预期的销耗回暖力度略显不足，下流焊锡企业采购锡锭的能源依然偏弱。二是本年6月份以来，LME锡三个月交割的现款溢价连接走高，近期更是创下1989年以来的最大溢价，内行商场的锡锭真是每天都在流入LME仓库。

国泰君安期货有色金属分析师刘雨萱透露，有多种身分导致了国外LME锡库存的连接积蓄，其中最权贵的原因即是内行半导体行业需求疲软。正本商场预期的半导体周期拐点迟迟未现，导致半导体行业对锡的需求低迷，从而使得锡库存不休攀升。

插足八月，缅甸佤邦禁矿令的崇拜落地，锡价却由此开启了下行趋势，在近一周回落很是彰着。近日商场崇高传缅矿消弱顾问的音信，但尚未阐述。据钢联音信，佤邦矿山络续全面禁矿，但可从事存量原矿采用活动，这部分约3000金属吨。

在高库存水平的压力下，锡价是否会络续着落成为商场关怀的焦点。

新湖期货有色金属分析师孙匡文以为，咫尺国表里库存均处于高位，不外国内库存稳中有降，而国外仍处于累库现象，高库存对锡价的压力彰着。同期国外锡价还受强好意思元的压力影响。此外缅甸佤邦禁矿时长不细目，相应的担忧暂难消退，这都对短期锡价不利。不外近期国内销耗有见底回升、库存趋于去化的迹象，而传统旺季左近，撑持销耗改善预期，锡价有望筑底企稳，一朝趋势性去库形成，锡价则有反弹驱动。

从供需均衡的角度来看，刘雨萱以为，下半年可能仍然会出现库存去化的进程，在锡价回到21万/吨傍边时，下流采购心情有所回升，示意锡价进一步着落可能需要更多的利空身分撑持，不然供应瓶颈和连接需求仍将撑持价钱。后续需要密切关怀缅甸佤邦禁矿政策的实践情况，以及国外入口对国内供应的影响。同期，需关怀半导体销耗和下流订单是否出现好转，以及好意思元强势形成的国外宏不雅压力影响。

热门三：猪周期限定不休弱化，生猪产能去化呈南北极分化

“猪价高潮-高位扩产-供需失衡-猪价着落-产能去化”，也曾耳熏目染的猪周期限定如今被冲破。在成本多数入场的情况下，散户与范围猪企走在猪周期谷底的分叉路口——散户承压去产能，猪企边亏本边扩产。

Mysteel数据监测炫夸，7月中小散户能繁母猪环比减少0.06%，范围场环比加多0.02%，而从1-7月举座情况来看，环比去化幅度散户也遥遥卓越于范围猪企，尤其是插足7月后，范围猪企能繁母猪年内初度环比出现上升。

事实上，传统周期主意正在不休弱化，尤其是在最近几年多数成本入局的情况下。有上市猪企关系东谈主士以为，当年猪周期产生，是商场供需矛盾带来的，当行业价钱下行，商场供给增多后，衍生户就自发屠宰母猪，而母猪减少，价钱高潮后，就又把肥猪留住来作念母猪产能，但现如今跟着多数成本的入局，不管生猪商场是否亏本，都依旧有东谈主在新建产能，周期的主意一经弱化。

在上海钢联生猪分析师徐学平看来，“在濒临生猪商场连接低迷时，范围场与散户都会濒临承受亏本的压力，范围场衍生成本较散户更高一些，较散户承受亏本压力大，关联词范围场资金、本事等实力较强，出栏节律把捏较好，不错通过金融器具对冲部分风险，而且上市猪企不错通过成本商场融资缓解现款流，较散户据有较强的抗亏本压力。散户成本相对较低，小体量运作比较天真，关联词资金实力相对较弱，叛逆亏本风险难以耐久，而且受猪价影响心情化波动较强，出栏节律不相识，咫尺在与集团场竞争中逐步处于残障，咫尺散户去化进程还在连接，部散布户退出不雅望或者通过天真二育的相貌辗转参与分娩。”

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瞻望后续产能去化，徐学平以为，“2023年范围场与散户竞争很是锐利，因范围场具备较好的竞争上风，产能去化较小，商场占有率仍有一定提高，而散户去化相对较多，商场占比仍有些下降。8月立秋之后，天气转凉，利于下流需求改善，散户挺价压栏养大猪的心态有所升温，衍生端预期逐步竣事小幅盈利，去化节律预期会阶段性的减缓。但远期来看，由于产能相对弥散，行业竞争锐利，后期亏本风险仍然比较大，范围场与散户都还有络续被迫去化的压力，而且散户去化压力更大一些。”

行业政策要闻

要闻一：央行指出当令调养优化房地产政策

8月17日，东谈主民银行发布2023年第二季度中国货币政策实践答复（以下简称“答复”）。针对下一阶段责任安排，东谈主民银行指出，正经的货币政策要精确有劲，更好阐发货币政策器具的总量和结构双重功能，执意隔绝汇率超调风险、当令调养优化房地产政策。

在答复中，东谈主民银行透露，符合房地产商场供求关系发生首要变化的新局面，当令调养优化房地产政策，促进房地产商场清静健康发展。

在易居盘问院盘问总监严跃进看来，这个表敷陈明东谈主民银行对于房地产调养优化政策有着很好的扶植和招供，后续也会原原委委地换取房地产政策调控，尤其是在金融信贷政策方面，会有一些积极行动。

7月以来，面对楼市降温的情况，多部门往往发话，开释房贷利好信号。华夏地产盘问院统计数据炫夸，2023年7月，商场全面加快降温，商场出现彰着的量价都跌，各地稳楼市调控政策加快发布，累计单月房地产调控政策达到了72次，达到了年内的最高点。

很是是7月政事局会议强调，要切实隔绝化解重心领域风险，符合我国房地产商场供求关系发生首要变化的新局面，当令调养优化房地产政策，因城施策用好政策器具箱，更好幽闲住户刚性和改善性住房需求，促进房地产商场清静健康发展。

瞻望后续，光大银行金融商场部宏不雅盘问员周茂华指出，答复说起供需关系变化，加之咫尺房地产供需阐发偏弱，忖度后续稳楼市扶植力度摈弃加大，激动各地因城施策，用好政策器具，促进房地产清静复苏。

要闻二：欧盟发布《新电板法案》，中国锂电回收行业承压

8月17日，欧盟电板新律例《电板与废电板律例》完成20天的公示期崇拜收效，况且将于2024年2月18日起强制实践。

据悉，该项《新电板法案》最早于本年7月10日被欧盟理事和会过，该法案中枢不雅点为：谁分娩谁回收，谁入口谁回收。该律例方法了电板从分娩到回收和再诈欺的通盘生命周期，并确保其安全、可连接和具有竞争力。

欧盟《新电板法》有三点值得关怀：提供电板碳脚迹声明和标签、设定最低回收率及材料回收主张、需要提供电子护照。从上述三点来看，欧盟对入口电板愈加完备的条件，无疑为企业带来了更大的成本开销。不外咫尺业内开阔以为，欧洲电板护照的出现，一方面不错加强对电板质地的治理，另一方面，也不错助力电板生命周期碳治理进程，早日竣事碳中庸。

对于发布该新电板法的主张，此前欧盟委员会提到，该法案不错竖立一个挽救的监管框架，以处理在欧盟商场上投放的电板的通盘生命周期。换言之，欧盟方面以为，法案的颁布不错为通盘关系运营商提供法律细目性，并幸免电板商场上的脑怒、买卖壁垒和曲解，新电板法制定对于电板的可连接性、性能、安全性、采集、回收和第二次使用寿命的划定，并不错为最终用户和经济运营商提供联系电板的信息。

据SMM了解，咫尺已有部分回收企业跟班国内有名电芯厂布局欧洲，为后续打建国外锂电回收商场作念前期的计谋贪图。比较较欧洲商场的关系回收法律律例的完善健全程度，很是是伴跟着日后欧盟电板法案的崇拜实行，中国锂电回收的欧洲商场探索斥地进程例必将承受一定程度的压力。这也条件中国企业必须在入口方面竖立关系的才智上风，教训在可连接发展方面的才智阐发。

瞻望后市阐发

能源化工板块

原油：本周油价保管触动。天然EIA库存数据下滑，但短期国外经济体债券利率络续飙升，商场风险偏好络续恶化。商场对于国外经济衰竭的忧虑重燃，对油价乃至通盘大类财富组成按捺，需密切关怀。从原油商场供需面看，油价上行细目性较之前一个多月有所削弱。其中，撑持油价的主要逻辑依旧源自两点：第一，OPEC+减产气魄依旧执意，至少三季度原油商场或延续去库口头；第二，内行制品油商场的火爆口头莫得更动。基于以上两点，表面上油价立即转弱的概率相对较低。但同期需要防止，近期商场风险偏好恶化较快，这在油品销耗旺季的尾声可能按捺油价的涨幅，致使诱发油价提前拐头向下插足残障口头。举座来看，原油商场仍在去库，沙特晓谕再次延伸减产后至少8月出现趋势着落的概率较低，不外好意思元强势下或亦然本轮上行行情的尾声，改日1-2周油价或插足周度级别触动市。（国泰君安期货）

玄色系板块

焦煤：焦煤举座延续供强需弱口头，基本面压力仍存，近日现货商场氛围也有所转弱，而期货商场则保管强预期弱施行博弈的逻辑，主力合约保管宽幅触动运行。值得防止的是，天然年内概况率会实践粗钢压减政策，但短期内影响暂未落实，铁水产量在淡季时间连接高于240万吨/天，最新一周数据不降反增，短期煤焦需求撑持仍存，且后续金九银十行将到来，强预期和低库存使得焦煤向下突破阻力较为彰着。综上，焦煤疲弱基本面并未扭转，不外刻下商场对于下半年需求改善仍有一定预期，且粗钢压减影响也暂未泄露，忖度焦煤期价暂保管宽幅触动运行。（宝城期货）

有色金属板块

沪铝：本周沪铝呈现宽幅触动的走势。咫尺商场关怀的重心在于国内铝锭和铝棒的库存变化，国内电解铝供应连接加多，但销耗地铝锭库存由于入库量较少，导致库存水平连接下降。咫尺铝棒加工费有所转弱，况且出库量连接下降，忖度后续铝厂铸锭量将有回升，铝锭库存有回升可能。供应方面，本周电解铝周度产量为81万吨，环比加多0.3万吨，忖度后续产量将回升至82万吨隔邻。另外，由于LME铝价钱走势彰着弱于沪铝，导致近期我国铝锭入口盈利窗口大幅掀开，忖度后续将有较多的洋货源泉入。需求方面，从通盘初端需求来看，天然将迎来传统金九银十的销耗旺季，但咫尺阐发仍旧一般，需求收复程度有待不雅察。成本方面，咫尺电解铝利润上鸿沟仍处于历史较高水平。瞻望后市，铝价或将呈现触动走势。（国联期货）

农居品板块

生猪：本周生猪盘面偏弱触动。二次育肥心情减弱，范围企业出栏上量，淡季需求布景下，生猪再次回落。前期天气原因导致生猪调运贵重，加之商场阶段性缺肥猪以及商场心情带动下生猪期现价钱高潮。但跟着周内生猪阶段性供应利好消退，生猪二次育肥入场积极性有所减弱，范围猪企出栏上量，生猪商场再次总结供应宽松的逻辑。且淡季商场下，住户销耗需求较差，且对高价猪肉多有抵触心理，三伏天行将当年，但高温天气仍将保管一段时候。8月下旬，开学季备货驱动，生猪需求有所增量，需求预期转好。但短期内生猪高潮能源不足，忖度下周连接触动运行。（和合期货）

（裁剪：朱益民）七雄争霸手游sf